Reponse agressive des Banques Centrales – COVID-19 (Agressive Response of the Central Bank to the COVID-19 Pandemic)

Professor Kelly Kingsly

Independent; Copperstone University ; Charisma university

Date Written: March 27, 2020 Download this paper

Abstract

French Abstract: Les banques centrales ont abaissé leurs taux d’intérêt à leurs plus bas historiques pour tenter de réduire l’impact négatif de COVID-19, tandis que des injections de liquidités sans précédent ont été utilisées pour réduire les contraintes de financement et les frictions sur le marché financier. La politique monétaire atténuera les retombées économiques et financières du virus, les décideurs politiques devraient souligner la nécessité de mesures fiscales ciblées pour compléter la politique monétaire accommodante et la liquidité de la banque centrale. Celles-ci devraient aboutir à des transferts fiscaux, des subventions salariales et une réduction significative des cotisations de sécurité sociale pour les ménages. Néanmoins, les banques centrales devraient commencer à endiguer les vulnérabilités structurelles des marchés financiers et veiller à ce que les injections de liquidités soient une mesure à court terme conçue pour améliorer les transmissions de la politique monétaire plutôt que de créer une dépendance aux marchés financiers, comme cela a été le cas depuis la crise financière.
Le Coronavirus ou COVID-19 a fait ralentir l’économie mondiale, les rendements gouvernementaux ont chuté et les contraintes de liquidité se sont accrues sur les marchés financiers des économies avancées. Avant cela, les États-Unis et la Chine étaient enfermés dans une rivalité géopolitique, économique et technologique qui a provoqué un ralentissement cyclique synchronisé alors que les entreprises reportaient les décisions d’investissement. Cette tendance à ralentir les investissements en capital dans des secteurs productifs tels que les technologies vertes et les énergies renouvelables a vu la productivité décliner; et les malheurs mondiaux ont été aggravés par le Brexit dans un contexte de croissance atone du marché unique. Après la signature de la première phase de l’accord commercial et de l’USMCA, COVID-19 a commencé à se répandre à Wuhan, la capitale de la province du Hubei. Depuis lors, le virus s’est propagé en Italie, en Amérique du Nord et en Afrique. Dans l’intervalle, les chaînes d’approvisionnement mondiales de la fabrication de cosmétiques, du secteur automobile, des produits de consommation et industriels sont au point mort, le sentiment des entreprises et des consommateurs a chuté dans certaines économies avancées et le secteur des services, qui englobe le tourisme, les transports et les restaurants, a été affecté par le virus. Les banques centrales peuvent évaluer l’impact du virus Corona de deux points de vue;

English Abstract: Central Banks have cut interest rates to historic lows in an attempt to reduce the adverse impact of COVID-19, while unprecedented liquidity infusions have been used to reduce funding constraints and frictions in financial market. Monetary policy will lessen the economic and financial fallout from the virus, policy makers should emphasise the need for targeted fiscal measures to complement accommodative monetary policy and central bank liquidity. These should culminate fiscal transfers, wage subsidies and significant reduction in social security contributions for households. Nevertheless, central banks should begin stemming structural vulnerabilities in financial markets and ensure that liquidity infusions are a short-term measure designed to improve the transmissions of monetary policy rather than create financial market dependence, as has been the case since the financial crisis.

The Coronavirus or COVID-19 has caused the global economy to grow at a slower pace, government yields have tumbled and liquidity constraints have increased in financial markets across advanced economies. Prior to this, the United States and China were locked in a geopolitical, economic and technological rivalry that caused a synchronized cyclical slowdown as businesses to postpone investment decisions. This trend of slowing capital investments into productive sectors such as green technology and renewable energy saw productivity wane; and global woes were compounded by Brexit amidst sluggish growth in the single market. Following the signing of a phase one of the trade agreement and the USMCA, COVID-19 began to spread in Wuhan, the capital of Hubei province. Since then, the virus has spread to Italy, North America and Africa. In the meantime, global manufacturing supply chains for cosmetics, auto sector, consumer and industrial products stalled, business and consumer sentiment plummeted in some advanced economies and the service sector spanning tourism, transportation, restaurants have been adversely affected by the virus. Central Banks can assess the impact of the Corona virus from two stand points.

Note: Downloadable document is in French.

Keywords: Banque Central, COVID-19, BREXIT, injection des liquidite, financement, croissance, finance, emploi, CORONAVIRUS, l’economie mondial

Suggested Citation: Kingsly, Professor kelly, Reponse agressive des Banques Centrales – COVID-19 (Agressive Response of the Central Bank to the COVID-19 Pandemic) (March 27, 2020). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3562329 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3562329